Dette/PIB : le ratio qui rassure. Dette/Recettes : celui qui compte.

Imaginez une famille qui gagne 50 000 € par an. Sa dette est de 110 000 €.

Normalement, on dit qu’elle a 2,2 années de revenus de dettes (ratio dette/revenus = 220%). C’est l’un des ratios qui permet de juger si elle peut rembourser.

Mais si on faisait comme l’État ? On comparerait la dette non pas à ses revenus, mais à la « valeur totale qu’elle aurait contribué à créer ». Pour une famille de salariés du privé, ce calcul donne entre 120 000 et 160 000 € de « chiffre d’affaires familial ». Et là, on dirait que sa dette n’est « que » de 70 % à 90 % de son « PIB ».

Ça n’a aucun sens pour juger la soutenabilité d’un budget familial. Et pourtant, c’est exactement ainsi qu’on parle de la dette publique.

Dette/PIB : le ratio officiel

La dette publique française est présentée à 113 % du PIB. Un chiffre qui est annoncé comme élevé, certes – mais qui semble gérable. Les comparaisons européennes rassurantes ne manquent pas. Le débat politique s’arrête souvent là.

Mais ce ratio compare la dette à la valeur de tout ce que l’économie produit en un an – entreprises, ménages, État confondus. Pas à ce que l’État encaisse réellement.

Or l’État ne rembourse pas avec le PIB. Il rembourse avec ses recettes.

Dette France 2024 : ce que les recettes révèlent

Regardons les chiffres tels qu’ils sont, pour la France en 2024 :

Source : INSEE – Agence France Trésor – Calculs personnels pour le ratio dette/recettes

La dette française comparée à ses recettes, c’est 220 %. Pas 113 %.

C’est le même ratio que notre famille fictive. La même pression. Le même écart entre ce qu’on gagne et ce qu’on doit.

Le chiffre qu’on vous montre est celui qui rassure. Pas celui qui compte.

France : le pays qui dépense le plus en Europe

Ce ratio serait déjà préoccupant dans n’importe quel pays. Il l’est encore plus en France pour une raison simple : la France est déjà le pays où l’État dépense la plus grande part du PIB parmi les grandes économies développées – près de 57 %.

Autrement dit : il n’y a pas de marge de manœuvre supplémentaire à trouver par une hausse des recettes. Le levier est déjà à fond. Et la croissance des recettes, elle, dépend d’une économie qui doit elle-même faire face à des coûts structurels croissants.

La question n’est donc pas « est-ce que la France va mal ? ». La question est : « pourquoi continue-t-on à utiliser un ratio qui minimise la réalité de la situation ? »

Dette publique : quel ratio pour juger la soutenabilité ?

Aucune famille, aucun chef d’entreprise, aucun banquier ne juge la soutenabilité d’une dette par rapport à la valeur créée par tous les acteurs autour de soi.

On la juge par rapport à ce qu’on gagne. Par rapport à ce qu’on peut rembourser.

Pourquoi continuer à regarder la dette/PIB … quand on sait qu’aucune famille ne gère ses finances comme ça ?

La réponse est simple : parce que c’est le ratio qui rassure. Et que rassurer, dans ce contexte, est plus confortable que d’informer.